CADES € 3 milliards 4,5% 4 septembre 2013

Communiqués de presse

Durant la matinée, la CADES (Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale) a lancé et coté un nouvel emprunt de référence en € d’un montant de 3 milliards, de coupon 4.5% et de maturité 4 septembre 2013. Le prix de vente aux investisseurs a été fixé à 99.623% correspondant à un écart de 14 points de base en dessous du niveau des échanges de taux entre banques, ( “spread de mid-swaps” moins 14 points de base).

Ceci est le premier emprunt en € de la CADES lancé cette année.

A cette occasion, il est intéressant de noter, à titre historique, que le prochain emprunt de la CADES arrivant à maturité sera l’emprunt euro-fongible 5.125% à échéance octobre 2008 qui regroupait des tranches initialement émises en 1998 (8 milliards en francs français le 21 janvier 1998, 3.75 milliards en marks allemands les 27 janvier et 3 mars 1998 et 2 milliards en florins néerlandais le 23 février 1998). Ceci permet également de souligner la simplification apportée par l’introduction de l’Euro dans la réalisation des programmes de financement.

La distribution est marquée par une bonne participation de comptes « real money » en provenance d’Europe, de Grande-Bretagne et d’Irlande, ainsi que du Moyen-Orient, d’Asie et des Amériques. Une analyse du livre d’ordres figure ci-dessous:

Par région		Par type d'investisseur
Europe	50%	Fonds/ Fonds de pension/ Gestion d'actifs	30%
GB/Irlande	20%	Banques/ Trésoreries	29%
Moyen-Orient	10%	Banques Centrales	38%
Asie	15%	Détails	3%
Amériques	5%

La CADES est parvenue à ce solide résultat en tirant judicieusement parti d’une demande forte pour les signatures de la meilleure qualité. L’élargissement des « swap spreads » au cours de l’année passée permet ainsi à la CADES de coter son nouvel emprunt de maturité 5 ans au niveau le plus serré sous « mid-swaps » depuis sa création.

Dresdner, JP Morgan, BNP et Nomura ont tenu les livres de l’émission.

Barclays, Calyon, Citi, HSBC et Natixis complétaient le syndicat.

CADES : UN EMETTEUR DE REFERENCE SUR LES MARCHES FINANCIERS

Créée en 1996, la CADES est un établissement public français, placé directement sous la tutelle conjointe des Ministres de l’Economie et des finances, et des affaires Sociales.
Sa mission est d’apurer la dette accumulée par le régime général de la Sécurité Sociale entre 1994 et 2006, soit 107,7 milliards d’euros au moyen d’une structure financière équilibrée, s’appuyant principalement sur une ressource exclusive et dédiée (la CRDS).

La CADES est un émetteur quasi-souverain de référence sur les marchés de capitaux internationaux. Noté au plus haut niveau par les principales agences de notation internationales (AAA/A1+, Aaa/P1, AAA/F1+), il bénéficie par ailleurs d’une pondération 0% au titre du ratio de solvabilité de Bâle, ce qui le place parmi les cinq principaux émetteurs européens non gouvernementaux .