Communiqué de presse

La Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale (CADES), (Aaa/AAA/AAA) a lancé avec succès un emprunt obligataire de taille benchmark sous le format Eurobond de 1 milliard de dollars US, portant un coupon de 5,375% et arrivant à échéance le 17 juillet 2012. L’emprunt, a été émis à un prix re-offer de 99,770%, correspondant à une marge de 38 points de base par rapport à l’emprunt Treasury de 4,875% d’échéance 30 juin 2012. L’émission, dirigée conjointement par Deutsche Bank, Lehman Brothers et Royal Bank of Scotland, est le premier emprunt en dollar US de la CADES en 2007 après le lancement d’une transaction en Euros à 10 ans au mois de mars.

Les principaux termes et conditions sont les suivants :

Le livre d’ordres a été ouvert aux investisseurs dès lundi 09 juillet, afin de profiter des conditions de marché favorables pour le secteur des quasi-Souverains, et des signaux positifs envoyés par les principaux investisseurs internationaux.

La remontée des taux constatée sur le marché des bons du Trésor américains après la publication des chiffres de l’emploi outre-Atlantique, a incité les investisseurs à la recherche de rendement, à s’orienter vers des investissements de la plus haute signature telle que la CADES.

L’émission a bénéficié d’une forte demande en provenance d’Europe et du Moyen-Orient, suivi par un fort intérêt d’investisseurs asiatiques de la plus haute qualité.

La transaction a été annoncée avec une marge de 37 points de base au dessus des Treasuries. Elle a été révisée mardi à +38 points de base afin, de tenir compte de l’élargissement des marges de swap survenu pendant le processus de construction du livre d’ordre, et d’assurer ainsi la stabilité de la valeur relative contre swap (équivalente à Mid Swaps – 18 bps).

Statistiques de Distribution :

La Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale (CADES) est un établissement public administratif créé en 1996 pour financer et éteindre la dette cumulée de régime général de la Sécurité Sociale. La CADES est financée par un prélèvement obligatoire spécialement créé à cette fin sur presque tous les revenus reçus par les personnes en France. Le statut juridique spécial de la CADES, son rôle bien défini, des revenus fiscaux solides et l’engagement clair de l’Etat soutiennent les notes Aaa/AAA/AAA accordées à ses emprunts à long terme par Moody’s, Standard & Poor’s et Fitch. Les trois notes ont été confirmées suite aux augmentations de la dette de Sécurité Sociale portée par la CADES et de la durée de vie de la CADES, augmentations décidées dans le cadre de réforme de l’assurance maladie en août 2004. Les emprunts de la CADES ont une pondération de 0% pour les calculs du capital réglementaire de BIS.