Communiqué de presse

La Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale (CADES), (Aaa/AAA/AAA) a lancé avec succès un emprunt obligataire de taille benchmark sous le format Eurobond de 1,25 milliard de dollars US (augmenté de 1 milliard de dollars, portant un coupon de 5,25% et arrivant à échéance le 2 novembre 2016. L’emprunt,
sur-souscrit, a un prix re-offer de 99,803%, correspondant à une marge de 37 points de base par rapport à l’emprunt Treasury de 4,875% d’échéance août 2016. L’émission, dirigée conjointement par JP Morgan, Lehman Brothers et Nomura, constitue le 4ème emprunt de taille benchmark en USD pour la CADES en 2006 et son emprunt à 10 ans en USD (la CADES a lance des emprunts en USD à 3 ans, 5 ans et 7 ans en 2006).

Les principaux termes et conditions sont les suivants :
Emetteur : CADES
Note de crédit : AAA/Aaa/AAA
Montant de l’émission : 1,25 milliard de dollars US
Date de paiement : 2 Novembre 2006
Coupon : 5,25%, Annuel
Maturité : 2 Novembre 2016
Prix Re-offer : 99.803
Rendement Re-offer : 5.208%

Les livres d’ordre ont été ouverts le lundi 23 octobre, afin de profiter de conditions de marché favorable, identifiées grâce à une étude extensive du marché la semaine passée et des réactions positives des principaux investisseurs clés. Les investisseurs asiatiques et européens ont souscrit massivement, permettant à la transaction d’être sur-souscrite seulement six heures après son lancement. Même après la décision d’augmenter la taille de l’émission à 1,25 milliard de dollars US, celle-ci restait sur-souscrite et le prix final a été fixé au taux du US Treasury à 10 ans + 37 points de base, soit un taux Mid Swap – 17,5
bps.

Cet emprunt est non seulement le premier emprunt à 10 ans en dollars jamais mené par la CADES mais également le premier emprunt benchmark à 10 ans par un émetteur AAA conduit en une seule journée avec à la fois une augmentation et une sur-souscription.

La très forte qualité de crédit de la CADES ainsi que son attention à choisir le moment le plus propice et un prix adéquat ont permis de construire un livre d’ordre de très haute qualité et très diversifié, avec pas moins de 33 tickets.