La stratégie de financement :
La stratégie de financement de la CADES doit permettre d’assurer un accès constant à la liquidité dans les meilleures conditions de coût possibles. Le financement se fait prioritairement par l’émission de titres sur les marchés de capitaux. La stratégie repose ainsi sur le positionnement de la signature de la CADES et sur une diversification optimale des sources de financement.
La stratégie de financement de la CADES, depuis sa mise en place en avril 1996, a permis, conformément aux principes d'émissions définis par son Conseil d'Administration, de la positionner comme un émetteur international de tout premier rang. L'élargissement de sa mission a renforcé la CADES dans sa position d'émetteur de référence.
A la suite des lois d’août 2020, La CADES a mis en place un format d’obligations sociales reposant, en conformité avec les principes des obligations sociales (Social Bond Principles) de l’International Capital Market Association, sur quatre grands principes : affectation du produit des émissions obligataires à des dépenses sociales, évaluation des dépenses correspondantes, gestion transparente de l’allocation du produit des émissions obligataires et publication d’un rapport annuel.
Le positionnement de la signature de la CADES
La CADES a la volonté d'émettre des emprunts de référence présentant des caractéristiques de liquidité identiques à celles des émissions qui bénéficient des meilleures signatures.
La qualité d’emprunteur sur les marchés financiers internationaux de la CADES lui impose de mettre à jour régulièrement des documents de référence et prospectus qui sont mis à disposition des investisseurs, en particulier sur le site de l’Autorité des Marchés Financiers. Ces documents décrivent la CADES et les évolutions récentes.
En outre, une politique d’information par communiqués de presse est systématiquement mise en œuvre pour une diffusion large et rapide de tout évènement important ou de toute opération significative.
Parallèlement, de nombreux contacts directs sont établis avec les principaux investisseurs, en particulier les banques centrales. Il est en effet indispensable de promouvoir la signature de la CADES pour convaincre les gérants d’investir le plus largement et au meilleur prix dans les titres émis par la CADES, dans un contexte où la concurrence d’autres émetteurs souverains et quasi-souverains est importante.
Enfin, depuis plus de vingt ans, la CADES a consolidé sa crédibilité sur les marchés financiers en démontrant la fiabilité d’exécution de ses emprunts, sa réactivité aux changements d’environnement et sa capacité à innover, notamment par une volonté stratégique d’étendre sa base d’investisseurs via une large palette d’instruments de marché.
L'utilisation d'une grande variété d'instruments de marché
La CADES a recours à une gamme très diversifiée d'instruments . Les financements obligataires à long terme se caractérisent par une grande flexibilité dans l’utilisation d’une large variété de produits, de maturités et de devises Cette souplesse permet à la CADES de s'adapter aux besoins des investisseurs et de ne pas introduire de perturbation sur les marchés. La CADES est également un acteur majeur sur le marché international des financements à court terme.
Cette diversité des sources de financements est également un gage de sécurité en termes d’accès à la liquidité et contribue à asseoir la crédibilité de la signature.
Outre ces sources principales de financement de marché, La CADES dispose de facilités bancaires lui permettant d’ajuster sa trésorerie ou de faire face à d’éventuels incidents de paiement. Ces lignes de crédits sont également des instruments stratégiques dans la mesure où elles offrent la possibilité de différer le recours aux marchés financiers si ces derniers n’offrent pas de conditions satisfaisantes.
Enfin, le décret du 24 avril 1996 l'autorise également à procéder à des opérations de marché à terme, à mener des opérations de change, à conclure des contrats d'échange ou d'options de taux d'intérêt et à procéder à des opérations de pensions sur titres d'Etat ou sur les titres qu'elle a émis, cela dans le cadre d'une stratégie de couverture des risques de change ou de taux. L’utilisation de ces instruments assure la liaison entre la stratégie de financement, le pilotage de la structure de la dette et la gestion des conditions de marché.
Ainsi les opérations de financement de la CADES ne sont-elles initiées qu’avec l’objectif de garantir la crédibilité de la signature : répondre aux attentes des investisseurs, assurer une exécution irréprochable, une visibilité optimale et une liquidité forte.
